以太坊主网于2022年9月15日完成历史性合并升级,由工作量证明(PoW)正式切换为权益证明(PoS)共识机制。据Ultrasound.money数据显示,截至2025年1月,合并后以太坊流通供应量累计减少约102万枚ETH,平均每日净销毁量约为1600枚ETH。这一通缩趋势主要源于EIP-1559基础费用销毁机制与极低的PoS区块奖励(约0.013 ETH/区块),使ETH发行量从合并前的日均约1.3万枚降至约0.2万枚。以太坊基金会核心研究员Justin Drake在社交媒体上表示:“合并使ETH的年化通胀率从约4%降至0.3%以下,这是以太坊经济模型的历史性转折点。”此外,合并后以太坊网络安全性进一步增强,验证者节点数量超过60万个,参与质押的ETH总量突破3000万枚,占流通供应量的25%以上。

市场上,以太坊价格在合并完成后的数月内稳定在1500-2000美元区间,并未出现剧烈波动,表明市场对PoS转型的广泛接受。据CoinGecko数据,ETH当前市值为1.8万亿美元,24小时交易量约为120亿美元。链上活动方面,DeFiLlama数据显示,以太坊链上DeFi总锁仓量(TVL)维持在400亿美元以上,其中Lido、MakerDAO、Uniswap等协议占比居前。行业分析师普遍认为,合并带来的通缩属性增强了ETH作为优质资产的价值存储潜力,吸引了更多机构投资者通过ETF和信托产品布局。Galaxy Digital研究总监Alex Thorn指出:“以太坊合并后供应量持续减少,叠加Layer2生态的爆发,将推动ETH在长期成为更具稀缺性的数字资产。”以太坊基金会表示,后续的上海升级(EIP-4895)将进一步支持质押提款功能,为质押生态提供完整闭环。












